近日，国家统计局发布的数据揭示了服装行业新动态：2025年1-6月，我国服装鞋帽针纺织品类零售额为7426亿元，同比增长3.1%，但6月单月零售额为1275亿元，增速仅为1.9%，显示出市场需求的微妙变化。

与此同时，2025年1-6月，我国纺织品服装累计出口额为1439.78亿美元，同比增长0.76%，其中，纺织品累计出口额为705.19亿美元，同比增长1.77%；服装累计出口额为734.59亿美元，同比下降0.2%。6月，我国纺织品服装出口环比增加，刷新5个月最高水平，纺织品出口环比同比双降，服装出口环同比均实现增加，反映出国际市场需求差异性。

下半年风险预警：成本、库存与国际竞争展望下半年，服装行业将面临多重考验。首当其冲的是成本与库存压力。原材料市场上，中棉价格指数持续攀升，截至7月11日，中国棉花价格指数为15266元/吨，较上周上涨66元/吨，近一月上涨482元/吨，较年初上涨591元/吨；棉价波动叠加终端需求不足，可能压缩中小纺服企业利润空间。

对外，美越达成新关税协议，税率调整将对多方产生影响：7月2日，美越达成贸易协议，美国对越南主要出口商品征收20%关税，对“转运”产品征收40%关税，较此前10%临时税率提升，较4月2日46%税率下降。此次贸易协定可为国内企业布局柬埔寨等东南亚国家提供参考。

部分国际服装品牌已经披露，关税成本压力将会在2025年下半年体现在部分终端产品价格上，而另一部分成本或由品牌方和供应链共同承担。

总体而言，东南亚关税加征幅度仍小于国内，相对优势尚存但成本上升，纺织服装中小企业压力或将加大，而龙头企业凭借规模、客户及供应链优势，可通过效率提升和成本转嫁优化盈利，竞争优势将持续。

企业半年报：呈现分化发展态势

近日陆续发布的各家服装企业2025年半年报呈现出“运动领域独领风骚，传统领域转型阵痛”的分化发展景象。

2025年上半年中国服装上市企业市值排行榜上，安踏体育以2652.8亿元断层领先，成为唯一跨入千亿俱乐部的服装企业，其市值较2024年末（2179亿元）提升了约22%。此外，申洲国际、华利集团、波司登3家企业进入500亿俱乐部，另有12家企业进入百亿俱乐部。

值得关注的是，在排名前50的榜单中，运动品牌占据主导地位，不仅在前五名中占据两席（安踏、李宁），特步国际、361度也都位列前20名；此外，申洲国际、华利集团、裕元集团、滔搏等运动产品代工厂和渠道商也都名列前茅，标志着运动服饰已成为资本市场的黄金赛道。

安踏体育2025年半年报显示，今年上半年，安踏品牌产品的零售金额与2024年同期比较取得中单位数的正增长；FILA品牌产品的零售金额与2024年同期比较取得高单位数的正增长；所有其他品牌产品的零售金额与2024年同期比较取得60%至65%的正增长。

中国银河研报显示，安踏集团多元发展，渠道质量不断优化，通过为不同商圈与消费群体打造的差异化门店矩阵，实现线下渠道升级革新；此外，安踏集团持续关注运动领域研发创新，自研运动科技覆盖市场全场景需求；同时，集团坚持多品牌、全球化布局，户外板块为集团贡献增量。

运动品牌的集体崛起绝非偶然。安踏通过多品牌矩阵打通高端市场与全球化路径，李宁持续加码科技研发，特步深耕马拉松细分领域建立专业壁垒，这些头部企业正构建从产品创新到品牌叙事的全方位护城河。

反观传统服饰阵营则呈现部分品牌陷入转型阵痛的局面。除了波司登依托羽绒服专业化战略稳居第四，雅戈尔与海澜之家依靠渠道与品类规模守住前十，昔日的“街头王者”美邦服饰已滑落至第32位，巨头转身迟滞。

7月14日，美邦服饰发布公告，预计2025年上半年归母净利润仅为700万元至1000万元，较上年同期的7678万元暴跌86.98%至90.88%。这一跌幅如同“过山车俯冲”，将公司拉回盈利低谷。其核心原因包括：信用减值损失激增（如应收账款坏账风险爆发）以及资产处置收益的消失——过去依赖变卖资产“美化报表”的财技失效，暴露出主营业务造血能力的疲软。

创始人周成建近年试图通过轻资产转型、品牌年轻化重塑美邦，但财务数据揭示转型阵痛：营收萎缩，2024年半年报营收仅4.14亿元，同比缩水超四分之一，反映终端销售乏力；资产负债率攀升，尽管未披露具体数据，但票据逾期和信用减值暗示债务压力未缓解；时尚赛道失速，美邦的“国潮”策略尚未形成差异化壁垒。

另外，宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司发布的半年度业绩预减公告，也像一块投入时尚零售湖面的大石，激起涟漪。公告显示，公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为7770万元左右，与上年同期相比，减少约9349万元，同比骤降55%左右；而归母扣非净利润更是仅为1370万元左右，同比减少5131万元，降幅高达79%左右。这组数据像一面镜子，映照出国内时尚零售企业在消费市场变革与行业转型浪潮中的挣扎与阵痛。

探究太平鸟此次半年业绩预减的核心原因，公告中直指零售端的失速与成本的刚性压力之间的尖锐矛盾。报告期内，公司零售业绩同比下降导致营业收入下滑8%左右，与此形成鲜明对比的是，公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用如同沉重的“铁锚”，难以随着收入的波动灵活调整，这直接导致了扣非净利润同比减少5131万元。这种“收入降幅有限但利润塌方显著”的现象，暴露出太平鸟重资产运营模式在逆周期中的脆弱性。

在这场消费变革中，企业需更加敏锐地洞察市场趋势，通过创新驱动、品牌升级与模式转型，寻找新的增长点与竞争优势，才能在激烈的市场竞争中实现可持续发展。

01 男装

10家企业6家亏损

男装方面来看，目前发布的10家企业中，有6家出现亏损。男装版块最赚钱的则是中国利郎，2025年上半年中国利郎净利润为2.43亿元。此外，雪松发展、美尔雅、步森股份增亏，摩登大道减亏。

具体来看：

中国利郎2025年上半年实现收入17.27亿元，与去年同期的16亿元相比，同比增长7.9%；归属于上市公司股东的净利润为2.43亿元，与去年同期的2.8亿元相比，同比下降13.4%。

九牧王预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿元至1.8亿元，较上年同期增加9999万元至1.3亿元，同比增长200%至260%。

红豆股份预计公司2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损9500万元至亏损1.35亿元，与上年同期相比将出现亏损。

乔治白预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1500万元，与去年同期的4562.81万元相比，下降67.13%至78.08%。

金利来集团预计上半年公司拥有人应占亏损不超过1000万港元(约合人民币914.24万元)，去年同期净利润为5820万港元(约合人民币5320.87万元)。

卡宾2025年上半年实现收益4.22亿元，与去年同期的5.06亿元相比，同比下降16.47%；期内溢利1839.1万元，与去年同期的1699.3万元相比，同比增长8.23%。

雪松发展预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2000万元至亏损3200万元，去年同期亏损1977.96万元。

美尔雅预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3600万元至亏损1950万元，去年同期净利润为亏损2748.16万元。

摩登大道预计2025年上半年实现营业收入2.01亿元至2.61亿元，去年同期实现营业收入1.12亿元；归属于上市公司股东的净利润为亏损1632万元至亏损3264万元，去年同期亏损6192.16万元。

步森股份预计2025年上半年实现营业收入4500万元至6000万元，去年同期实现营业收入6944.41万元；归属于上市公司股东的净利润为亏损1000万元至亏损1300万元，去年同期亏损626.65万元。

02 女装

7家企业1家亏损，朗姿股份领跑女装

相对于男装的一片惨淡，女装的表现称得上是「可圈可点」。安正时尚、日播时尚成功扭亏，朗姿股份、欣贺股份实现增长。

具体来看：

太平鸟预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7770万元左右，与上年同期相比预计减少9349万元，同比减少55%左右。

朗姿股份预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元至2.6亿元，与去年同期的1.67亿元相比，增长31.74%-55.69%。

安正时尚预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润1900万元至2500万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。

欣贺股份预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1250万元至1600万元，与去年同期的466.72万元相比，增长167.83%至242.82%。

日播时尚预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为3500万元到4200万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。

美邦服饰预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为700万元至1000万元，与去年同期相比减少90.88%至86.98%。

如意集团预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损7800万元至亏损1.08亿元，去年同期亏损4669.52万元。

04童装、内衣

南极电商下滑，童装全部亏损

目前三家童装企业发布盈利预警，均出现亏损。内衣方面，目前仅南极电商发布公告，录得下滑。

具体来看：

南极电商预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1200万元至1800万元，与去年同期相比下降84.60%至76.89%。

安奈儿预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2600万元至亏损3400万元，去年同期亏损3007.91万元。

起步股份预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3000万元至亏损4500万元，去年同期亏损3091.38万元。

金发拉比预计2025年上半年实现营业收入1.6亿元至1.7亿元，与去年同期相比增长104.45%至117.23%；归属于上市公司股东的净利润亏损800万元到亏损1600万元，去年同期亏损275.39万元。

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